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成长型与价值型基金投资策略差异

    成长型与价值型基金投资策略差异

    

    你的基金是价值型还是成长型?在两者之间应如何选择?对此,不少投资人甚为困惑。

    价值型基金的基金经理热衷于“低买高卖”的投资策略,因此价值型投资的第一步就是寻找价格低廉的股票。衡量股价是否低廉有两种方式。一种是用模型计算出股票的内在价值,如果股票的市场价值比内在价值低,则为值得买入的低价股。另一种是根据市盈率等价格倍数指标,与该股票的历史水平或行业平均水平进行比较。尽管市场上总存在各种各样的低价股,基金经理通常仅投资于那些股价预期会上升的公司。投资人可通过基金的招募说明书或年报了解其投资策略以及行业偏好。

    价值型基金经理往往钟情于公用事业、金融、工业原材料等较稳定的行业,而较少投资于市盈率、价格收入比等价格倍数较高的股票,如高科技、生物制药类的公司。即使都是价值型投资,每个基金经理挑选股票的标准也可能不同:有的偏好那些深陷泥沼、一般投资人不会购买的公司;有的投资于暂时出现困难的公司;有的不仅衡量公司成长性还考虑其价格是否合适。价值型基金持有的股票中,通常大部分都是稳定行业的公司,但有时也会有一部分价格适宜的高科技企业。要了解基金主要投资于哪些行业,基金投资组合公告也是重要的信息来源。

    成长型基金的基金经理通常更关注公司的成长性,包括收入和净利润的增长。有些基金经理还考察现金流量的增长性。每个基金经理对成长性的期望值可能不同。

    成长型基金经理通常更注重公司的长期成长性,而较少考虑购买股票的价格。他们较少投资于已进入成熟期的周期性行业,而青睐那些具有稳步成长性的行业,以及市场波动较大的股票如高科技股。成长型基金经理的具体选股方式也不一,有的完全不考虑股票的内在价值,有的同时考虑成长性和内在价值。

    晨星结合多种因素分析将基金分为价值型、成长型和平衡型三种投资风格。通常,价值型基金比成长型基金的波动性低。当然也有例外,因此投资人应仔细察看每只基金的具体情况。

    如果投资人希望自己的投资在价值型和成长型之间取得平衡,有两种方法。一是购买混合了价值型和成长型风格的平衡型基金;二是将部分资金投资于价值型基金,部分资金购买成长型基金。

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