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向高人学习之:路雷

对证券市场和投资的总结

    路雷:总结来总结去,证券市场和其他的经商、从政以及所有的行业,没有任何两样,万物一理。要想取得好的成绩,非得有一些独门暗器不可。我的心得最重要的一点是,无论是中小投资者还是机构、基金,包括巴菲特、索罗斯这些大师,都必须有自己的投资体系。我强调的是自己的投资体系,而不是人云亦云。巴菲特的理念不一定适合你,也不一定适合中国。很多基金经理的理念和投资方法也不一定适合你,所以说每个人必须得根据自己的、历史的和自己切实的真实的情况来制定符合自己的投资理念、投资系统。

  在我的投资体系里,我认为非常重要的一点是“宁要确定的1%,不要不确定的100%”。其实,这个世界的第八大奇迹是复利,复利的魅力就在于1万块每年递增30%,30年后就是2619万。这个世界上如果你拿1万块,如果你做到了每年的35%复利,30年后你的投资就是奇迹。08年、09年,我的投资想法,我不追求三年100倍,我也不追求每支股票翻倍,我更多的是追求我能不能一个季度赚30%,或者是我能不能一个月赚10%。对于我们12年投资经验的人,如果想每个月取得10%的收益,只要你忍得住是非常能够实现的。每个月递增10%,一年下来就是2.12倍,远远超过巴菲特,你就是世界上最优秀的投资大师。如果每个季度完成30%,一年下来就是1.8倍。拿10万块为例,7年半就是2亿6190万,所以这个数字是惊人的。我们搞投资首先要做到的是“确定”,你做的这个事情你确定吗?确定不是求百分之百,你只要求一个高概率就可以。我们拿毛泽东带领解放军最后战胜蒋介石取得最伟大胜利的三大战役,毛泽东一身打了几十年的仗,最大的战役无非就是三大战役,其余的都是中型战役或者小型战役,早期的时候毛泽东也打游击战,保存实力、集中兵力,一口一口的吃,一步一步的走。都是这个道理。巴菲特真正的投资哲学并不是所谓的价值投资,他是做对他自己投资的理念,自己的投资原则非常确定。所以,我认为这一点非常重要。
  在这个过程当中还有一些其他的,比如说你如何来控制你自己的风险,我是选用资金管理。举一个例子,比如说我这个帐户是100万,我现在通过今年年初这段行情到现在,比如说我赚了1倍,变成200万。那我什么卖呢?很简单,就是当我赔掉20万,也就是我到200万的时候赔掉20万,赔掉10%的时候,我不管我的帐户里是什么仓位,我一定要卖掉。所以,在我分仓的情况下,比如说我有3支股票,最终有1支股票出了问题,跌了百分之二十几,其余股票跌的不大,但把总市值拽下来,一定是我在选股上还有问题。或者说我选股没有太大问题,是市场出了问题。试想如果用这种方法的话,能否躲过07年到08年的股灾呢?完全可以。选每一支股票的时候,止损也是很好的办法,其实很简单,如果你给自己定义为赚10%我就卖,跌5%我也卖,这样的话你也可以逃过世界上任何一个国家任何交易市场的股灾。
  巴菲特、索罗斯是世界上最优秀的投资大师,他们都把风险放在第一位。你只有学会控制风险才可以。因为在证券市场搞股票投资,其实你的责任就是经营风险。开饭店卖的是菜,你经营的就是风险。所以说,你控制风险的能力如何,是决定你最终投资胜败的最关键的一点。我是用市值来管理,其实我的市值,我每个帐户里的市值都有资金走势图,今天是200万,今天做了10%,220万,两点一连我的走势图非常清晰,跟股票一样。有的时候我空仓,我看大势不好,也是拉一条横线嘛,但趋势向下我还要止损,道理是一样的。
    还有一点,在我的体系当中,我是有一点我认为是非常重要的,最起码对我的帮助很大。到07年那个顶的时候,是巴菲特、李嘉诚帮助了我,公开信息,巴菲特卖中石油,卖了以后中石油大涨,12、13港元卖掉涨到二十几。大量的中国网友在批评巴菲特,说你股神怎么了,也有失手的时候。我一个朋友也给我打电话,我也很气愤,我说巴菲特和李嘉诚,一个是世界股神,一个是亚洲股神,都是50年不倒的不倒翁,什么情况都经历过。我说他那么大资金卖的时候,不提前卖能行吗?如果掉头向下,再卖能卖出去吗?卖不出去。再者说来,它的成本不到2港元,赚了270亿。后来李嘉诚也在卖南航、卖中国远洋,他俩的行为引起我的高度重视,所以那个时候我非常的敏感。你要想判断重要点位的时候,就两个方法,要关注重大人物、重大事件,什么叫做重大事件?比如说IPO重启,这就是重大事件,你自己去体会政策面的意图。当然里面仁者见仁、智者见智。
  我买西藏矿业,我8块钱买的,19块卖掉,也是巴菲特教的我。因为十一,我上网查公开信息,知道巴菲特买比亚迪,在10 月初的时候,巴菲特又买了美国第三大石油公司,他当时的行为我看的很清楚,巴菲特是轻易不会买比亚迪这样的股票,因为它的盈利情况并不明确。当年的网络股,巴菲特一股没买,但为什么这么看好新能源,肯定引起我的高度重视。所以,我当时看,巴菲特在一个月之内左手买了新能源,右手买了能源,当时我就确定原油价格上70是非常有希望的。那么,奥巴马上台,在他上台之前就已经炒得沸沸扬扬,他非常重视新能源,而且是非常重视新能源的汽车。对于中国而言,与德国、美国、法国等发达的汽车制造国家相比,我们国家的汽车工业还落后他们一、二十年。对于新能源汽车的出现,我们国家和它是一个起跑线,而且我们还关注一个环节,我们国家的科技部部长万钢原来就是新能源重大课题组的组长,原来是同济大学的校长,回来以后先到科技部再到同济大学,从同济大学回到科技部,我一看我们国家的科技领域的一号人物肯定会支持新能源汽车的发展。所以说,如果新能源汽车发展,必然对锂电有大量的需求。当时的锂电的上下游企业,我不知道以谁为龙头,不知道是启动新能源汽车还是启动能源,我想我去买矿吧,就这样选择了西藏矿业。因为西藏矿业锂的资源是全国第三大,所以我8块买了,前两天卖了25,我为什么十几块卖了,因为一个月获利已经很大了。我觉得新能源走强,暂时还是一个概念的阶段,这个概念就像当时美国纳斯达克网络股的破灭。全球的能源已发现的能源,以原油为例40年,天然70年,煤炭120年。所以,新能源一定是未来全世界实业投资者、科技研发者以及证券投资者追逐的真正热点。这是毋庸置疑的。但是,中国的新能源再次启动还要再看一看美国什么时候,美国的新能源什么时候爆发,我们大家再密切留意吧。

对大盘走势的看法

  路雷:这是普通一般中小投资者非常感兴趣的,对于专业人士并不是太感兴趣。

  我在这里可以简单透露一下我是如何对待大盘的,大盘的涨跌除非出现大的方向和大的趋势变化,我也大胆的做一次判断,其余的震荡阶段涨我也要拿它来做标尺来控制仓位,它跌我也是要来控制仓位。加入说现在我的资金帐户是6千万,我现在认为大盘并不理想,我只有三分之一的仓位,也就是只有2千万的仓位,但是如果我今天、明天预测大盘短期会有一个5%向下空间的话,这个时候我可以调整我的仓位,我可以将我的获利品种逐渐减掉,有的非常大的获利品种我可以直接减掉一半或者是三分之二,这样的话我这个获利品种基本上也就放飞了。举个例子,我前两天买了中意股份是16.88 元左右,我买过3千万资金,第二天冲高9个点, 我平均7个点,就放掉了三分之二,这样我的成本一下子降到10块钱左右,它的股价现在是19元,如果我能看 到25元,我是选择继续持有吗?或者大盘跌了以后,它跌到17元,跟我没有直接的关系。所以说股市如果不出现大的牛市或者大的熊市的时候,大的牛市进浪选择中长期持股,看准之后手要狠一些。如果是08年这种大熊市,你尽量选择休息,除此之外,这种短期的波动只是作为你降低和增仓的一个标尺。我来的时候在路上就看了一下大盘,我来的时候是跌了20个点,但是我今天的市值是创新高,现在不是说所有的股票都在跌。最近我们看见一个现象,就是大盘股和创业板以及中小板的股票形成的翘翘板,如果抓住这个规律就会发现,当大盘股有行情的时候,你尽可能就要把小盘股提前出掉,埋伏或者是跟随在大盘股的脚步当中。

  所以我建议技术派人士、市场派人士尽量多看市场,世界上有一万多种技术指标我们看不过来。我研究一项技术是研究了14年,从我进股市那一天到现在我一直在用,可以想想14年我磨这一剑,我的准确率有多高?原来巴菲特每天坚持看年报,我想现在他不一定都看,因为 80多岁了,但是我想他还是会看一些企业,就是常年这样坚持,三天看一个企业,五年以后分析师不见得比你了解的清楚也不见得比你了解的多,就是这个道理,资本市场一定要用哲学的原理把最复杂的问题简单化处理。我经常跟我的同事讲,我是坚持14年复盘,一般人在我的周围,人们都只关注我三年一百倍,没人关注我是怎么样复盘的,他试了一下,我最初是4个半小时复一次盘,现在我只需要一个小时就可以复一遍盘,就是找出我目标群的品种,而我是依照技术选出的品种,我会马上研究基本面,依照基本面选出的品种,我会依据技术去解读,再去研判一下,这就是我选股的流程,我一旦把它选为目标品种的话,有些股票我养眼就是四五个月不动,不符合我的标准我是坚决不动。而我卖出的品种,我一定要留在自选股里面,我观察一段时间,看看我错在哪里,将来怎么样再去提高。实际上在资本市场上很简单,做股票和投资很简单,就是尽量与优秀的企业为伍,这是基本面分析。

对投资者的建议

    路雷:一个人取得成功有众多因素,其中一个因素是能够坚守在自己最擅长处。大部分成功人士都能够将自己最擅长的领域发挥到极致。科学家曾经统计过,几乎每个人都有远远超过他人的基因。如果你找到了自己最擅长的基因,并能够坚持不懈地努力,那么你一定会成功。

    在证券市场当中也是一样,像巴菲特、索罗斯、彼得.林奇这些大师也各持所长。

    我曾经说过,我不认为哪种技术最好,哪种分析最准,关键是找到最适合自己的、最擅长的点。哪怕你只做ST。即使你是价值投资者,也可以在ST当中寻找金矿。曾有多少ST股票摘帽后还可以走出翻倍行情。如:中国船舶(ST重机),金岭矿业(ST华陶)。

    记得在高一的时候,校长让我在校园艺术节上表演双手书法,因此我练了一周的左手书法。虽在表演时获得了好评,事后,书法老师把我找了过去进行了严肃的批评。他问我,你认为你的左手再练几年才能达到你右手的水平?我恍然大悟,的确,如能将左手书法达到右手的水平,至少需要花四、五年的时间。所以说,人不可以弃长取短,做事情要精一样,而后博及其他。取众长为你主项而服务,这样获得成功的概率才大。

    我发现证券市场当中有很多人没下过大功夫,没有给自己准确定位。今天数波浪,明天看江恩。一会认为巴菲特的理论最好,一会又觉得彼得.林奇的东西可以让自己所向披靡。三天打鱼,两天晒网,到头来竹篮打水一场空。

    朋友们,让我们快速找到自己最擅长的点,加紧修炼吧。要记住,在资本市场,资金就相当于你的子民,千万不可胡来。

做股票要关注的三大点 

    路雷:我再给大家讲三点,做股票主要关注三点。

  第一是拐点。政策的拐点,向上向下的拐点都要关注,这个可以提前预判。再就是技术的拐点,无论是什么派,是用什么方式研究股价的波动,无论你用什么技术都有拐点,资金和供给也有拐点,企业的增长趋势也有拐点,所以说政策面、基本面、资金面、技术面都有拐点,你只要研究拐点就好了。

  第二就是研究增长点。对于基本面的分析来说,就是这个企业会不会今年比去年有增长?明年比今年有没有可能增长?这个行业是不是一个朝阳行业,有没有发展?受不受国家政府扶持?在全球这个行业处于什么地位?这个阶级在整个子行业当中处于什么地位?未来有没有可能享受经济增长,你就要研究企业基本面的增长点在哪里。从技术角度来说,技术就是讲爆发力,看看这个股票未来的后劲怎么样,从技术上也可以做判断,第二点我强调的是增长点。

  第三就是引爆点。这是我非常感兴趣的,为什么说我三年一百倍,或者说我当年为什么能获得冠军,我主要是抓短期的主升,一只股票为什么股民买了就套?经常被套?别说你被套,一般人都会被套,为什么呢?一只股票在一年当中它的主升行情可能就是一个月,有的时候就是两周。所以说原来他建仓、洗盘、拉升、震仓、横盘五个月,最后一个月涨了两倍,而且最小主升前期一定会有非常凶狠的洗盘,要么经过长期的洗盘,用空间换时间,要么是用时间换空间,所以一般来说,没有看懂看通的话,你任何一次买入都会被波动。所以说你吃不准主升,被套被折磨这几乎就是必然的,我的方法就是一定要与牛股为伍,以牛股作为我终生研判的案例,我终生研究的唯一条件就是牛股,不是牛股的话我不看,这只股票我也不研究,基本面我也不研究,不看这只股票,采取放弃的态度。所以这一点就是我们一定要抓这种主升浪,寻找它的引爆点,寻找它的爆炸点和启动点在哪儿,如果有这种概率,四次对六次对做好止损,就是两次对八次错都获利。什么叫主升行情?最低50%,对两次就是一倍,大家可以算一下,哪怕按50%损的话是赔多少?所以说做股票一定要关注这三点。 
路雷的辉煌战绩回顾

     1995年,路雷初入股市时才21岁,刚结束法律专业的学习。他在听完一个朋友的推荐后,便茫然撞入股市。“和很多股民一样,进入市场往往只是凭感觉。进入股市的人大多有闲钱,也没一个人认为自己笨,都认为自己能战胜大多数人,但很快你就会发现自己欠缺的东西太多,一般情况下,十人七赔两平一赚确是真理。”他说。    

  路雷把所有当时国内能够买到的证券书籍全部研读一遍,看到一本好书,常常一气读完,每天除了正常的开盘时间研究盘面外,他晚上还要研判关注的股票,画K线,读资料。通读波浪理论、K线图、均线理论、KDJ等技术指标和理论后,他在技术面上打下了坚实的基础。1998年底他买了上海梅林,5块多进场,2000年初 14、15块卖出;春节之后,他又买入中关村,一周后连续6个涨停,他获利卖出。到2001年, 他的资金量从1万元变成了80多万元。

    如果说第一轮牛市是闭着眼睛就能赚到钱,盈利并不难;那么能从“狂欢”中及时撤离后来大熊市并不容易。

  2001年5月他果断清仓,从“狂欢”中及时撤离去经商。“历史中上证综指没有一次牛市会连续超过3年。股市当时已经历过网络股、电子商务股等几次高峰,每天成交量都达上千亿,竟然出现了6个涨停的股票。我认为股市到顶了。”

  2004年,路雷觉得市场将要启动,于是再度杀回他念念不忘的股市。

  2004年 前他基本都是快进快出的短线操作。2005年后,由于确信这是千载难逢的大牛市,他减少了操作频率,只操作了ST华陶(金岭矿业)、博瑞传播、华峰氨纶、鑫富药业等几只股票,账户资金却迅猛增值。

  投资方式和理念的转变给他带来新的飞跃。从2004年5月到2007年5月正好3年时间,路雷的这个账户从20几万增值到2300万,赚了100倍。让他记忆犹新的是,2006年12月,路雷研究发现,行业本身一般的纺织行业,其子行业合成纤维制造业中氨纶产品价格出现了快速上涨,他认为国内龙头企业华峰氨纶的业绩将从2006年的每股4角猛增 到2007年的2元左右,2007年估值在60元左右。2007年1月路雷在13元大举买入华峰氨纶,到2007年4月底,华峰氨纶股价大涨到60多元,涨幅达400%。

  从那时候起,路雷开始了对上市公司的同步调研,最多的时候8天飞了8次。

  路雷说:“低买高卖大家都知道,道理也最简单,但为什么人们总是追涨杀跌呢?因为往往最浅显的东西才是最复杂的。”有人让他11元多的时候买“酒钢宏兴”,他放弃了。股价达到22元这天,大盘下跌而这只股票先于大盘止跌,他才放手买入。这只股最高拉到36元, 他35元出货。“我发现了一个重要的指标 ——就是计算一只股票的成本,即普通软件上的筹码分布图。人人都在看,但很少有人能破译。市场上对成本研究的人很少。但只要这个指标显出来,我就知道什么时候该进,什么时候该卖了。”他在11元的时候不买,是因为当时这只股票的成本还是可变的。

  2001年退出股市前,“我用这种办法研判股票的成功率是100%,买过的股票包括飞乐音响、哈空调、还有四维磁业等。”他说。    

  此外,他认为自己在投资理念上的转变给他更大的帮助。2004年重回股市前夕,经过3年的商海征战,让路雷深刻领会到对公司内在价值研究的重要性。“在商海中,如果不深入了解一家公司,不知道这家公司的管理水平,不了解产品的质量、成本、利润率、销售网络、客户的反馈如何等等,能和这家公司做生意吗?而在股海中,如果不深入了解一家公司,无法准确知道这家公司真正的内在价值,能买它的股票吗?能长期持有吗?” 

  “再入股市,开始大量研读国外大师们的著作,仔细研究了像格雷厄姆、巴菲特、彼得.林奇、菲舍尔等大师们的著作,投资理念有了翻天覆地的变化。”    

  他从技术型投资一跃成为价值型投资倡导者。2004年开始,路雷反复对朋友讲:从现在开始无论是中长线投资还中短线操作,都要把公司的内在价值作为选股的首要标准。    

  正是基于重价值的投资理念,2005年下半年,路雷成功挖掘到三一重工。当时机械行业的龙头公司三一重工价格在6元多,路雷研究发现整个机械行业2006、2007年将面临前所未有的发展机遇,行业的黄金期到来,作为混凝土机械的龙头企业三一重工,未来3年有望保持100%的高速增长,6元的价位被严重低估,路雷果断中线介入,仅一年时间三一重工就大涨8倍。    

  他总结,在中长线的价值投资过程中,首先要自上而下挖掘价值型公司,公司所处行业未来3年没有高成长性的不买,公司不是行业或子行业龙头的不买,公司未来3成长速度复合增长率低于30%的不买。其次,自下而上挖掘价值型公司,公司所处行业可以一般,公司也不是行业龙头,但公司一定要有外延式成长路线,如资产注入、产业购并重组等使公司未来3年业绩大幅提升。 

 
路雷感言

  路雷说他的下一个课题是“积小胜而至大胜”:股票投资的心态一定要平和,贪欲和恐惧是股市的大忌,“你投资一万块,若每年递增30%,30年后就是2619万。所以也千万不要效仿别人,谋求暴利。”,“长线太久,难以抵御系统风险。短线,心态难以平静,每日生活在恐惧之中,不是大师级人物,很难调整好状态。我的“中线为王”理论的核心是:基本面选股,技术面选时,在质地优秀的股票中,制定严格计划,一剑封喉,抓住自己熟悉的股票的拉升期做中线操作。严控风险,稳健增值。

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