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从名家身上学价值投资 短炒投机是亏损主因

众所周知,证券市场的投资者,从整体来看,结果都是八赔二赚,也就是俗称的二八定律。尽管这规律在很多地方都起作用,但亏损的投资者朋友切莫怀有自己只是碰上这个大概率才成了八营一员的思想,事实上,静下心来想想,和那些长期以来持续盈利的投资者相比,真的做的和他们一样只是在概率上才碰巧输掉的吗?答案当然是否定的。

短炒、投机是亏损主因

还记得去年大盘行情极度低迷时有亏损严重的投资者在微博上号召大家销户退出中国股市的事件,大家除去对亏损者的同情之外,也在想亏损的投资者为何比比皆是,尤其在熊市阶段更是十有九亏。这和当前市场的投资文化和投资者个体的投资理念有关。目前A股市场上普遍存在着“炒新股”、“炒ST股”、“炒小盘股”、“炒重组概念股”等层出不穷的炒作现象,同时盲目跟风炒作,追涨杀跌,迷信技术指标选股等不良的投资习惯也影响到相当一部分投资者的投资决策,而正是由于这些不正确的投资理念、方法导致了投资者的亏损。通过调查显示,投资者很少有完全能避开上述这些投资行为的,这也就解释了投资者大面积亏损的原因。所以说,要想获得好的投资回报,必须要摒弃坏的投资理念,树立正确的投资理念。而正确的投资理念是怎样的呢,有哪些呢?

技术分析让度于价值挖掘

也许那些股市上的常青树、投资高手能给我们一些启发。以大家耳熟能详的投资大师为例,巴菲特,大家都知道他是坚持价值投资理论的,罗杰斯,他也是坚持价值投资理论的,他说过一句话,“如果你是因为商品具有实际价值而买进,即使买进的时机不对,你也不至于遭到重大亏损。”说明在投资理念上,选股,也就是价值是第一位的,而选时,也就是技术面是第二位的,是让度于价值的。

巴菲特、罗杰斯以及巴菲特的老师格雷厄姆这些坚持价值投资理念的投资大师不仅在证券市场上获得长期稳定的高回报,而且那些价值投资理念的追随者也取得了巨大的回报,以充满传奇色彩的基金经理彼得·林奇为例,在掌管麦哲伦基金短短的13年间,其管理的资产规模由2000万美元增值至140亿美元,13年的年平均复利报酬率达29%,而大家也要知道,彼得·林奇是如何坚持他的价值投资理念的,他每月要走访40到50家公司,一年五六百家,少的时候,一年也要走访200家,阅读700份年报。事实上,在欧美等资本市场相对成熟的国家和地区,价值投资理念早就成为一种主流理念,即使对那些号称是程序交易、量化交易的基金公司等机构投资者来说,股票池的选择也并不完全是随机的,宏观经济数据、行业数据、公司的财报数据都会经过前期严格筛选。

长期投资从属价值理念

除了价值投资被证明是个正确的投资理念外,笔者觉得,针对目前A股市场存在的炒作之风,还有一个投资者需要树立的正确的投资理念,那就是长期投资。理论上讲,长期投资是从属于价值投资的,因为价值的变现不同于价格的套现,价值的变现是企业和证券资产根本性增值的行为,包括股东回报和证券资产稳固的市场溢价,是个长期的过程,而价格的套现主要就是在二级市场上获取价差,是个短期的过程,也是炒作之风盛行的突出表现之一。所以说,为了强化价值投资理念,投资者迫切需要贯彻长期投资理念。

巴菲特自上世纪60年代持有伯克希尔股票直到现在,上世纪80年代持有可口可乐股票直到现在,这些都是长期投资的典范。而我国A股市场上普遍存在的短线炒作、投机现象,业已成为一种文化,不仅大多数中小投资者、游资热衷于短炒,就连各类机构投资者也是频频换股、调仓,短线思维,博取二级市场价差的投机思维非常明显。统计显示,最近十年来,我国A股市场的平均年换手率为8倍,美国和中国香港地区不到1倍,日本是1.4倍,韩国是1.05倍,可见,中国投资者的短炒之风何其强烈,长期投资理念的贯彻何其迫切。

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