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窝轮(权证)实际杠杆与杠杆比率的含义是什么?

  问:实际杠杆及杠杆比率的含义是什么?

  答:实际杠杆是反映窝轮与正股变动的关系,其公式如下:

  实际杠杆(Effective Gearing)=杠杆比率x对冲值

  例如实际杠杆是10倍,正股变动1%,假设影响认购证价格的其它因素不变,这只认购证的理论价格会变动10%。总括而言,投资窝轮时,投资者应该以实际杠杆作为回报/风险的参考,而不是用杠杆比率。

  而杠杆比率则只是反映资金投放在窝轮与正股的比例,而其公式如下:

  杠杆比率(Gearing)=正股价÷(窝轮价格x换股比率)

  例如杠杆比率是20倍,投入窝轮的资金为1,000元,代表所控制正股的资金是20,000元,不能反映窝轮与正股的升跌关系。以下表为例,假设有两只认购证,两者的到期日和引伸波幅相同,行使价却不同。

  从上表中可见较价外的窝轮,杠杆比率较高。但若投资者以杠杆比率来衡量窝轮的潜在回报,结果会不准确,因为升/跌幅度与杠杆比率不同。当正股上升1%时,杠杆比率为21倍的窝轮A实际上升16%(而不是21%),而杠杆比率为52倍的窝轮B实际只上升22%(而非52%)。

  因此,要预计窝轮的升跌幅度,我们应从实际杠杆方面着手。 chaogu114.com-投资入门 吧



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